认股证及牛熊证教学文章 焦点股份累积升幅大 趁机拣认沽证要留神

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焦点股份累积升幅大 趁机拣认沽证要留神

恒指昨日突破29,000点水平,高见近8个月的高位,认股证市场上的资金亦随着市况的发展出现变化,继续看好的投资者利用了上周本栏提到的转仓策略,把价格高的价内认讲证沽出并转仓至价格较低的价外证上,此策略可锁定部份利润之馀亦可保持杠杆。今天则想为读者们探讨部署淡仓的策略。

近日科技或新经济股表现突出,腾讯(0700)昨日一度突破405元的配股价阻力位,阿里巴巴(9988)及美团(3690)都见上市以来的高位,小米亦自上月低位回升,昨日见近8个月高位,但股价其後都跟随大市回落。股份累积升幅巨大,吸引投资者留意关注其走势,部份更利用认沽证捕捉股份向下走势。从认股证市场资金来看,以过去一个星期计,上述股份相关的认沽证都有资金流入。

现阶段投资者在选择认沽证时要特别留意产品的条款,要避免留意太价外证。价外证较容易受引伸波幅变化的影响,若引伸波幅回落,价格会有较大跌幅,加上对冲值较低,轮价的敏感度亦会较低,较容易出现不跟正股走的情况。若投资者早前已经有留意认沽证,但随着股价上升,相关认沽证可能已经变得极价外,不再是合适市况的产品,投资者就应该重新审视市场提供的产品,选择较贴价的认沽证。事实上市场贴价认沽证选择并不多,所以在选择时要特别留意行使价,以免选到太价外证产品。

以腾讯为例,早前投资者多留意行使价340元的认沽证,近日资金转移至行使价360元的较贴价产品,当中可留意腾讯沽18519,行使价359.8元, 6月到期,实际杠杆8.2倍,是相近条款中杠杆最高;而早前看淡美团的投资者会留意行使价100元之下的价外产品,现时亦开始上移至较贴价、100元以上的选择,当中可留意近日新上市的美团沽19633,行使价104.78元, 5月到期,实际杠杆5.6倍;小米认沽证方面,资金则由行使价9.2元附近转移至10.4元附近的贴价产品,可留意昨天新上市的小米沽19808,行使价10.38元,6月到期。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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